可轉換債券(Convertible bond；CB) 以前市場上只有可轉換公司債，現(xiàn)在臺灣已經有

有很多的可轉債，中簽率較高，雖然轉的不多，但是沒有其他要求，新手也可以操作，不用提前繳款，中簽后再付款，感興趣的朋友可以操作一下。

材料/工具

證券APP、證券賬戶

可轉換債券是債券的一種，它可以轉換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質上講，可轉換債

方法

登錄國金證券app

轉債的轉換價值與基礎股票是一個固定的比例關系，很簡單，不需要用圖形表示。它可以用一個很簡單的“轉換比

進入委托買賣頁面，輸入申購代碼，該可轉債的相應信息便會自動彈出

　　轉債股全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券?？赊D債

點擊下面的買入，進入買入的界面

一、可轉債中簽一個號，是十股?？赊D債中簽一個號，是十張債券。 一張債券面值一百元，繳納一千元。 可轉

對于買入多少的問題，不用考慮，點擊全部買入，中簽率會大一些。

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中簽后會有一個短信提示，保證賬戶中有中簽金額的可用余額就可以了，系統(tǒng)自動扣款

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關于該不該買股搶權配售

可轉換債券是債券的一種，它可以轉換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質上講，可轉換債

獲得可轉債最便捷的方法則是持股配售，不需申購便可直接認購。這也是不少投資者搶配售權的原因所在。但不少投資者為了獲得配售權，無視風險，直接買入相應股票，丟了西瓜撿芝麻。

轉債的轉換價值與基礎股票是一個固定的比例關系，很簡單，不需要用圖形表示。它可以用一個很簡單的“轉換比

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股票入門基礎知識：什么叫做可轉債

可轉換債券(Convertible bond；CB)

以前市場上只有可轉換公司債，現(xiàn)在臺灣已經有可轉換公債?？赊D債不是股票哦！它是債券，但是買轉債的人，具有將來轉換成股票的權利。

簡單地以可轉換公司債說明，A上市公司發(fā)行公司債，言明債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持債券向A公司換取A公司的股票。債權人搖身一變，變成股東身份的所有權人。而換股比例的計算，即以債券面額除以某一特定轉換價格。例如債券面額100000元，除以轉換價格50元，即可換取股票2000股，合20手。

如果A公司股票市價以來到60元，投資人一定樂於去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，所以換到股票后利即以市價60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉換價值。這種可轉債，稱為價內可轉債。

反之，如果A公司股票市價以跌到40元，投資人一定不愿意去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，如果真想持有該公司股票，應該直接去市場上以40元價購，不應該以50元成本價格轉換取得。這種情形，我們稱為不具有轉換價值。這種可轉債，稱為價外可轉債。

乍看之下，價外可轉債似乎對投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領利息。即便是零息債券，也有折價補貼收益。因為可轉債有此特性，遇到利空消息，它的市價跌到某個程度也會止跌，原因就是它的債券性質對它的價值提供了保護。這叫Downside protection 。

因此可轉債在市場上具有雙重人格，當e79fa5e98193e78988e69d8331333363366138其標的股票價格上漲甚高時，可轉債的股性特重，它的Delta值幾乎等於1，亦即標的股票漲一元，它也能上漲近一元。但當標的股票價格下跌很慘時，可轉債的債券人格就浮現(xiàn)出來，讓投資人還有債息可領，可以保護投資人。

證券商在可轉債的設計上，經常讓它具有賣回權跟贖回權，以刺激投資人增加購買意愿。

至於臺灣的可轉換公債，是指債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持該債券向中央銀行換取國庫持有的某支國有股票。一樣，債權人搖身一變，變成某國有股股東。

可轉換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由於它身上還具有可轉換的選擇權，臺灣的債券市場已經成功推出債權分離的分割市場。亦即持有持有一張可轉換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權買權單獨拿出來出售，保留普通公司債?；虺鍪燮胀ü緜?，保留選擇權買權。各自形成市場，可以分割，亦可合并?？梢匀我獠鸾饨M裝，是財務工程學成功運用到金融市場的一大進步。

股票入門：什么是可轉債

可轉換債券(Convertible bond；CB)

以前市場上只有可轉換公司債，現(xiàn)在臺灣已經有可轉換公債?？赊D債不是股票哦！它是債券，但是買轉債的人，具有將來轉換成股票的權利。

簡單地以可轉換公司債說明，A上市公司發(fā)行公司債，言明債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持債券向A公司換取A公司的股票。債權人搖身一變，變成股東身份的所有權人。而換股比例的計算，即以債券面額除以某一特定轉換價格。例如債券面額100000元，除以轉換價格50元，即可換取股票2000股，合20手。

如果e799bee5baa6e997aee7ad94e58685e5aeb931333365656662A公司股票市價以來到60元，投資人一定樂於去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，所以換到股票后利即以市價60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉換價值。這種可轉債，稱為價內可轉債。

反之，如果A公司股票市價以跌到40元，投資人一定不愿意去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，如果真想持有該公司股票，應該直接去市場上以40元價購，不應該以50元成本價格轉換取得。這種情形，我們稱為不具有轉換價值。這種可轉債，稱為價外可轉債。

乍看之下，價外可轉債似乎對投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領利息。即便是零息債券，也有折價補貼收益。因為可轉債有此特性，遇到利空消息，它的市價跌到某個程度也會止跌，原因就是它的債券性質對它的價值提供了保護。這叫Downside protection 。

因此可轉債在市場上具有雙重人格，當其標的股票價格上漲甚高時，可轉債的股性特重，它的Delta值幾乎等於1，亦即標的股票漲一元，它也能上漲近一元。但當標的股票價格下跌很慘時，可轉債的債券人格就浮現(xiàn)出來，讓投資人還有債息可領，可以保護投資人。

證券商在可轉債的設計上，經常讓它具有賣回權跟贖回權，以刺激投資人增加購買意愿。

至於臺灣的可轉換公債，是指債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持該債券向中央銀行換取國庫持有的某支國有股票。一樣，債權人搖身一變，變成某國有股股東。

可轉換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由於它身上還具有可轉換的選擇權，臺灣的債券市場已經成功推出債權分離的分割市場。亦即持有持有一張可轉換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權買權單獨拿出來出售，保留普通公司債。或出售普通公司債，保留選擇權買權。各自形成市場，可以分割，亦可合并。可以任意拆解組裝，是財務工程學成功運用到金融市場的一大進步。

為什么可轉換債券不是基礎性金融產品

可轉換債券是百債券的一種，它可以轉換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質上講，可轉換債券是在發(fā)行公司債券的基礎上，附加了一份期度權，并允知許購買人在規(guī)定的時間范圍內將其購買的債券轉換成指定公司的股票。

原生金融產品（underlying financialproducts），是指貨幣、道外匯、債內務性金融商品和所有權性金融商品等金融資產，以及這些金融資產價格的總稱。包括貨幣、外匯、存單、債券、股票；以及利率或債務工具的容價格、外匯匯率、股票價格或股票指數(shù)、商品期貨價格等

轉債與其基礎股票之間有什么關系？什么是轉債的轉換價值？請在同一圖中描出轉債價格與其轉換價值的時間序

轉債的轉換抄價值與基礎股票是一個固定的比例關系，很簡單，不需要用圖形表示。它可以用一個很簡單的“轉換比例”來表示；所謂“轉換比例”是指一份可轉債可以換取百基礎股票度的數(shù)量，即 轉換比例=可轉債面值/轉換價格。例如最近工商銀行發(fā)行的可轉債，公司知在發(fā)行公告中已規(guī)定轉換價格為4.2元，6個月后，如果當時可轉債面值為120元，你想轉成股票。則100份可轉債可以轉道成2857股的股票。其它數(shù)量的轉債都可以用這個比例進行折算。

轉債與其基礎股票之間有什么關系

　　轉債股全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券?？赊D債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉債對投資者而言是保證本金的股票。

　　1、自愿轉股

　　假設某投資者持有絲綢轉債1手，即1000元面值。在該轉債限定的轉股期限內，此 人將其持有的絲綢轉債全部申請轉股，當時的轉股價(R)假定為5.38元。交易所交易系 統(tǒng)接到這一申請，并核對確認此1000元有效后，會自動地將這1000元轉債(P)進行轉股 。轉股后，該投資者的股東帳戶上將減少1000元的絲綢轉債，增加S數(shù)量(S=P/R的取整=1000/5.38的取整=185)，即185股吳江絲綢股份公司的股票。而未除盡的零債部分，交 易系統(tǒng)自動地以現(xiàn)金的方式予以返還，即該投資者的資金帳戶上增加C數(shù)量(C=P－S×R=1000－185×5.38=4.7元)，即4.7元的現(xiàn)金。

　　2、有條件強制性轉股

　　如某可轉債所設有條件強制性轉股條款為：“當本公司正股價連續(xù)30個交易日高于當時生效的轉股價達到120%時，本e799bee5baa6e997aee7ad94e58685e5aeb931333337616566公司將于10個交易日內公告三次，并于第12個交易 日進行強制性轉股，強制轉股比例為所持可轉債的35%，強制轉股價為當時生效的轉股價的102%?！奔僭O某日因該強制轉股條件生效而進行強制轉股時，某投資者擁有面值 為1000元的可轉值，而當時生效的轉股價為4.38元，則該投資者被強制轉股所得股票數(shù)量為S，S=P'/R'的取整部分，P'為被進行強制轉股的可轉債數(shù)量=(1000×35%)四舍五 入后所得的整數(shù)倍=400，R'為強制轉股價=4.38×102%≈4.47,S=400/4.47的取整部分=89(股)，不夠轉成一股的零債部分以現(xiàn)金方式返還，返還數(shù)量C=P'－S×R'=400－89×4.46=3.06元。

　　最終，這次有條件強制轉股結束后，該投資者股東帳戶上該種可轉債和股票的增減數(shù)量為：減400元面值的可轉債，增89股相應的股票；現(xiàn)金帳戶上增加3.06元。

　　3、到期無條件強制性轉股

　　以絲綢轉債為例，該可轉債設有到期無條件強制性轉股條款，為：“在可轉債到期日(即2003年8月27日)前未轉換為股票的可轉債，將于到期日強制轉換為本公司股票， 若2003年8月27日并非深圳證券交易所的交易日，則于該日之下一個交易日強制轉換為 本公司股票。在此之前10個交易日，本公司將在中國證監(jiān)會指定的上市公司信息披露報刊上刊登公告3次提醒可轉債持有人?？赊D債持有人無權要求本公司以現(xiàn)金清償可轉債 的本金，但轉股時不足一股的剩余可轉債，本公司將兌付剩余的票面金額?！?p>　　該可轉債最后一年利率為1.80%，假設其到期強制轉股價格為4.08元，如某投資者在2003年8月27日仍持有絲綢轉債1000元，則該投資者所持有的1000元轉債將被全部進 行強制轉股。其轉股所得股數(shù)為S=1000/4.08的取整部分=245，轉股后的剩余零債則予 以返還本金和最后一年利息，本息計算公式：C=(1000－245×4.08)×(1+1.80%)=0.41(元)。